关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见

政策解读：企业降杠杆与债务结构优化策略

面对我国企业杠杆率高企、债务风险上升等挑战，出台了相关政策（国发〔2016〕54号），旨在通过市场化、法治化手段优化企业债务结构，助推供给侧结构性改革和国有企业改革深化。将详细解读这一政策的背景、目标、总体思路、基本原则、实施路径及政策意义。

一、政策背景与目标

随着经济的发展，我国企业债务风险逐渐凸显。为了优化企业债务结构，降低杠杆率，决定采取市场化、法治化的手段进行干预，旨在增强经济中长期发展韧性。

二、总体思路

政策以市场化、法治化为核心路径，采取一系列措施来优化企业债务结构。包括推进企业兼并重组、完善现代企业制度、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权以及发展股权融资等。

三、基本原则

政策遵循市场化、法治化、有序开展和统筹协调四个基本原则。其中，市场化原则强调市场在资源配置中的决定性作用；法治化原则则注重保护债权人、投资者和职工权益；有序开展原则要求分类施策、有扶有控，防范风险；统筹协调原则则兼顾短期稳增长与长期系统性改革。

四、实施路径

具体实施路径包括债转股规范化、兼并重组、股权融资和破产机制等。其中，债转股规范化要求银行通过金融资产投资公司实施债转股；兼并重组则支持重点行业企业整合资源，国有企业混改引入社会资本；股权融资旨在提高直接融资比重，发展多层次资本市场；而破产机制则依法实施破产清算，优化市场出清机制。

五、配套机制

政策还涉及到风险防范、政策协同和地方实践等方面的配套机制。其中，风险防范要求平衡稳增长与防风险，建立预警和应急处置机制；政策协同则强调财政与货币政策的配合，营造公平竞争环境；地方实践如江苏省提出到2020年底将直接融资占比提至35%以上。

六、政策意义

该政策通过系统性部署，为企业降杠杆提供了制度框架。强化了市场主体责任，避免风险转移，为经济转型升级奠定基础。这一政策的实施有助于优化企业债务结构，降低杠杆率，提高企业经营效率，增强市场竞争力。也有助于推动供给侧结构性改革和国有企业改革深化，促进经济持续健康发展。

这一政策是为了应对当前企业债务风险而出台的重要措施，其实施将有助于优化企业债务结构，降低杠杆率，增强经济韧性，为经济转型升级奠定坚实基础。